Η εκτίμηση του ΔΝΤ περί χρηματοδοτικού κενού € 12,6 δισ . το 2015 ( Ιούλ .2014) ήταν μάλλον πρόωρη και υπερβολική .
Με την επανάκαμψη της χώρας στις αγορές ,
καθώς και την ενεργή διαχείριση του χρέους και την άντληση πόρων από φορείς Γενικής Κυβέρνησης , και την καλύτερη του αναμενομένου υλοποίηση του
Προϋπολογισμού
2014,
προκύπτει ότι
το
χρηματοδοτικό
κενό
στη
διετία
2014-2015
είναι
σχεδόν
μηδενικό
,
ακόμη
και
χωρίς
νέο
δανεισμό
από
τις
αγορές
ομολόγων
.
Συγκεκριμένα , προκύπτει πλεόνασμα χρηματοδότησης € 8,0 δισ . το 2014, και έλλειμμα χρηματοδότησης € 0,5 δισ . στην διετία 2014-2015.
Χρηματοδοτικό κενό μπορεί ενδεχομένως να προκύψει μόνο στο βαθμό που θα καθυστερήσει η καταβολή των δόσεων του προγράμματος από το ΔΝΤ . Εκτιμάται , όμως , ότι ακόμη και οι ανάγκες αυτές μπορούν να καλυφθούν από τις αγορές , υπό την προϋπόθεση , βεβαίως , ότι δεν θα ανατραπεί η πορεία της δημοσιονομικής προσαρμογής προς τα πρωτογενή πλεονάσματα όπως έχει ήδη σχεδιασθεί . Στο πλαίσιο αυτό , η συζητούμενη αποχώρηση του ΔΝΤ από το ελληνικό πρόγραμμα είναι δυνατή από το 2015, με δεδομένο , όμως , ότι το χρηματοδοτικό πρόγραμμα θα έχει εκτελεσθεί κανονικά το 2014....
Αυτό σημαίνει ότι το χρηματοδοτικό απόθεμα που θα μεταφερθεί στο 2015 από το 2014 θα είναι κατά πάσα πιθανότητα υψηλότερο από τα € 8,0 δις που προκύπτουν από τον Πίνακα 1.
Επομένως , και το μικρό χρηματοδοτικό έλλειμμα που προκύπτει για το 2015 είναι πολύ πιθανό να μετατραπεί σε σημαντικό χρηματοδοτικό πλεόνασμα . Τα ανωτέρω αποτελούν προφανώς τη βάση της πρόσφατης δήλωσης του Πρωθυπουργού της χώρας σύμφωνα με την οποία η Ελλάδα μπορεί πλέον ( πιθανώς από το 2015) να τα βγάλει πέρα χωρίς πρόσθετη χρηματοδότηση από την Ζώνη του Ευρώ ( η οποία έτσι κι ’ αλλιώς λήγει το 2014 - όπου έχουμε να λάβουμε ακόμη € 1,8 δις ) και από το ΔΝΤ . Ήδη από τον Πίνακα 1 προκύπτει ότι εάν δεν χορηγηθούν τελικά τα € 7,1 δις από το ΔΝΤ το 2015, αυτά μπορεί εύκολα να αντικατασταθούν ως ακολούθως : α ) Με τα επιπλέον € 2.0 δις περίπου που μπορεί να αντληθούν από τα 18 μηνα ΕΓΕΔ και από τα 7 ετή ομόλογα ήδη από το 2014. β ) Με ανανέωση της ενδοκυβερνητικής χρηματοδότησης ύψους € 3,0 δις και κατά το 2015. γ ) Με δανεισμό από τις αγορές ομολόγων ύψους € 4,0 δις και το 2015. Με αυτές τις κινήσεις τα € 11,5 δις του ΤΧΣ εξακολουθούν να παραμένουν ανέγγιχτα και μπορεί να χρησιμοποιηθούν ως το απόθεμα ασφαλείας για οποιαδήποτε αρνητική εξέλιξη..
Y.Γ
που πήγαν άραγε αυτά τα πλεόνασματα χρηματοδότησης € 8,0 δισ . το 2014 κ . Σαμαρά ;;;;
Συγκεκριμένα , προκύπτει πλεόνασμα χρηματοδότησης € 8,0 δισ . το 2014, και έλλειμμα χρηματοδότησης € 0,5 δισ . στην διετία 2014-2015.
Χρηματοδοτικό κενό μπορεί ενδεχομένως να προκύψει μόνο στο βαθμό που θα καθυστερήσει η καταβολή των δόσεων του προγράμματος από το ΔΝΤ . Εκτιμάται , όμως , ότι ακόμη και οι ανάγκες αυτές μπορούν να καλυφθούν από τις αγορές , υπό την προϋπόθεση , βεβαίως , ότι δεν θα ανατραπεί η πορεία της δημοσιονομικής προσαρμογής προς τα πρωτογενή πλεονάσματα όπως έχει ήδη σχεδιασθεί . Στο πλαίσιο αυτό , η συζητούμενη αποχώρηση του ΔΝΤ από το ελληνικό πρόγραμμα είναι δυνατή από το 2015, με δεδομένο , όμως , ότι το χρηματοδοτικό πρόγραμμα θα έχει εκτελεσθεί κανονικά το 2014....
Αυτό σημαίνει ότι το χρηματοδοτικό απόθεμα που θα μεταφερθεί στο 2015 από το 2014 θα είναι κατά πάσα πιθανότητα υψηλότερο από τα € 8,0 δις που προκύπτουν από τον Πίνακα 1.
Επομένως , και το μικρό χρηματοδοτικό έλλειμμα που προκύπτει για το 2015 είναι πολύ πιθανό να μετατραπεί σε σημαντικό χρηματοδοτικό πλεόνασμα . Τα ανωτέρω αποτελούν προφανώς τη βάση της πρόσφατης δήλωσης του Πρωθυπουργού της χώρας σύμφωνα με την οποία η Ελλάδα μπορεί πλέον ( πιθανώς από το 2015) να τα βγάλει πέρα χωρίς πρόσθετη χρηματοδότηση από την Ζώνη του Ευρώ ( η οποία έτσι κι ’ αλλιώς λήγει το 2014 - όπου έχουμε να λάβουμε ακόμη € 1,8 δις ) και από το ΔΝΤ . Ήδη από τον Πίνακα 1 προκύπτει ότι εάν δεν χορηγηθούν τελικά τα € 7,1 δις από το ΔΝΤ το 2015, αυτά μπορεί εύκολα να αντικατασταθούν ως ακολούθως : α ) Με τα επιπλέον € 2.0 δις περίπου που μπορεί να αντληθούν από τα 18 μηνα ΕΓΕΔ και από τα 7 ετή ομόλογα ήδη από το 2014. β ) Με ανανέωση της ενδοκυβερνητικής χρηματοδότησης ύψους € 3,0 δις και κατά το 2015. γ ) Με δανεισμό από τις αγορές ομολόγων ύψους € 4,0 δις και το 2015. Με αυτές τις κινήσεις τα € 11,5 δις του ΤΧΣ εξακολουθούν να παραμένουν ανέγγιχτα και μπορεί να χρησιμοποιηθούν ως το απόθεμα ασφαλείας για οποιαδήποτε αρνητική εξέλιξη..
Y.Γ
που πήγαν άραγε αυτά τα πλεόνασματα χρηματοδότησης € 8,0 δισ . το 2014 κ . Σαμαρά ;;;;
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου